ЮрФак: изучение права онлайн

Правовой статус квалифицированных инвесторов

Автор: Полякова В.Э.

Оглавление

Понятие

Порядок признания квалифицированным инвестором

Прекращение (утрата) статуса квалифицированного инвестора

Права и обязанности квалифицированных инвесторов


В отличие от неквалифицированных инвесторов, квалифицированные инвесторы вправе вкладывать денежные средства в любые, в том числе высокорисковые, финансовые инструменты. Как следствие, законодательством к таким субъектам предъявляются более высокие требования. Рассмотрим указанные требования подробнее.

Понятие

В соответствии с международной практикой квалифицированным инвестором признается лицо, опыт и квалификация которого позволяют ему адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок. Квалифицированными инвесторами могут признаваться, например, компании, имеющие лицензии профессиональных участников на рынке ценных бумаг, — брокерские и дилерские компании, управляющие компании, кредитные организации и страховые компании, промышленные корпорации, а также отвечающие определенным требованиям физические лица, осуществляющие операции на фондовом рынке. Кроме того, квалифицированными инвесторами могут быть признаны инвесторы, представившие по письменному заявлению необходимые обоснования и доказательства того, что они могут считаться квалифицированными (разд. VI Стратегии развития финансового рынка на 2006 — 2008 годы, утв. Распоряжением Правительства РФ от 01.06.2006 N 793-р).

Согласно пп. 29 п. 1 ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее — Закон о рынке ценных бумаг) квалифицированный инвестор — квалифицированный инвестор в силу федерального закона либо лицо, признанное квалифицированным инвестором в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг.

Законодательно выделяется две группы квалифицированных инвесторов.

1. Лица, признаваемые квалифицированными инвесторами в силу закона (п. 2 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг). К ним, в частности, относятся:

1) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

2) клиринговые организации;

3) специализированные финансовые общества, которые в соответствии с целями и предметом их деятельности вправе осуществлять эмиссию структурных облигаций;

4) кредитные организации;

5) акционерные инвестиционные фонды;

6) управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;

7) страховые организации и иностранные страховые организации;

8) негосударственные пенсионные фонды;

9) Банк России;

10) коммерческая организация, которая отвечает одному из следующих требований:

— выручка организации составляет не менее 30 000 000 000 руб. по данным ее годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности за последний отчетный период, составленной в соответствии с российским законодательством о бухгалтерском учете, в том числе в соответствии с документами в области регулирования бухгалтерского учета, или в соответствии с международными стандартами, а если организация является иностранным юридическим лицом — по данным годовой финансовой отчетности такого лица за последний завершенный отчетный год, в отношении которой наступил срок формирования в соответствии с личным законом иностранного юридического лица;

— чистые активы организации составляют не менее 700 000 000 руб. по данным ее годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности за последний отчетный период, составленной в соответствии с законодательством РФ о бухгалтерском учете, в том числе в соответствии с документами в области регулирования бухгалтерского учета, или в соответствии с международными стандартами, а если организация является иностранным юридическим лицом — по данным годовой финансовой отчетности такого лица за последний завершенный отчетный год, в отношении которой наступил срок формирования в соответствии с личным законом иностранного юридического лица;

11) иные лица, отнесенные к квалифицированным инвесторам п. 2 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг и иными федеральными законами.

2. Лица, признанные квалифицированными инвесторами, если они отвечают требованиям, установленным Законом о рынке ценных бумаг и принятыми в соответствии с ним нормативными актами Банка России (п. 3 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любому из указанных требований:

1) общая стоимость принадлежащих ему ценных бумаг и (или) общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и заключенных за счет этого лица, составляют не менее 6 000 000 руб. При определении общей стоимости (общего размера обязательств) учитываются также соответствующие финансовые инструменты, переданные физическим лицом в доверительное управление;

2) имеет опыт работы: в российской и (или) иностранной организации, являющейся квалифицированным инвестором, не менее 2 лет или не менее 3 лет в иных случаях; в должности, при назначении (избрании) на которую требовалось согласование Банка России;

3) совершало сделки с ценными бумагами и (или) заключало договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, за последние 4 квартала в среднем не реже 10 раз в квартал, но не реже 1 раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок (договоров) должна составлять не менее 6 000 000 руб.;

4) размер имущества, принадлежащего лицу, составляет не менее 6 000 000 руб. При этом учитывается только имущество, предусмотренное п. 2.1.4 Указания Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами" (далее — Указание Банка России);

5) имеет высшее экономическое образование, подтвержденное документом государственного образца РФ о высшем образовании, выданным образовательной организацией высшего профессионального образования, которая на момент выдачи указанного документа осуществляла аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, или квалификацию в сфере финансовых рынков, подтвержденную свидетельством о квалификации, выданным в соответствии с ч. 4 ст. 4 Федерального закона от 03.07.2016 N 238-ФЗ "О независимой оценке квалификации", или не менее одного из следующих международных сертификатов: сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), сертификат Certified International Investment Analyst (CIIA), сертификат Financial Risk Manager (FRM) (п. 4 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг, п. 2.1 Указания Банка России).

Юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией или международным фондом, зарегистрированным в соответствии с Федеральным законом от 03.08.2018 N 290-ФЗ "О международных компаниях и международных фондах" в целях совершения операций с ценными бумагами российских эмитентов, и отвечает любому из указанных требований:

1) имеет собственный капитал не менее 200 000 000 руб.;

2) совершало сделки с ценными бумагами и (или) заключало договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, за последние 4 квартала в среднем не реже 5 раз в квартал, но не реже 1 раза в месяц. При этом совокупная цена таких сделок (договоров) должна составлять не менее 50 000 000 руб.;

3) имеет оборот (выручку) от реализации товаров (работ, услуг) по данным бухгалтерской отчетности (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний завершенный отчетный год не менее 2 млрд руб. Под завершенным отчетным годом следует понимать отчетный год, в отношении которого истек установленный срок представления годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности или годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность за который составлена до истечения установленного срока ее представления;

4) имеет сумму активов по данным бухгалтерского учета (национальных стандартов или правил ведения учета и составления отчетности для иностранного юридического лица) за последний завершенный отчетный год в размере не менее 2 млрд руб. (п. 5 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг, п. 2.2 Указания Банка России).

Определение общей стоимости финансовых инструментов, числа сделок, размера имущества, совокупной цены по сделкам с финансовыми инструментами, опыта работы, размера собственного капитала в указанных выше случаях осуществляется в соответствии с п. п. 2.3 — 2.7 Указания Банка России.

Порядок признания квалифицированным инвестором

Признание квалифицированным инвестором необходимо только для второй группы из указанных выше лиц. Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами, управляющими, форекс-дилерами, иными лицами в случаях, предусмотренных федеральными законами (далее — лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором) (п. 7 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, разрабатывает и утверждает документ, содержащий порядок принятия решения о признании лица квалифицированным инвестором (далее — регламент) (п. 1.2 Указания Банка России).

Для признания квалифицированным инвестором лицу, осуществляющему признание квалифицированным инвестором, представляются:

1) заявление с просьбой о признании его квалифицированным инвестором. Требования к содержанию заявления определены в п. 3.2 Указания Банка России;

2) документы, подтверждающие его соответствие требованиям, соблюдение которых необходимо для признания лица квалифицированным инвестором.

Способ представления (в том числе в электронном виде или на бумажном носителе) документов устанавливает лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, в регламенте (п. 3.1 Указания Банка России).

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, в порядке и в сроки, которые предусмотрены регламентом, осуществляет проверку представленных заявителем документов. Оно также имеет право запросить у заявителя дополнительные документы, подтверждающие его соответствие необходимым требованиям. В этом случае течение предусмотренного регламентом срока рассмотрения документов приостанавливается со дня направления запроса до дня представления заявителем запрашиваемых документов (п. 3.3 Указания Банка России).

Решение о признании лица квалифицированным инвестором должно содержать указание, в отношении каких видов ценных бумаг, и (или) производных финансовых инструментов, и (или) видов услуг данное лицо признано квалифицированным инвестором (п. 3.4 Указания Банка России).

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, направляет заявителю уведомление, содержащее в зависимости от принятого решения следующие сведения:

1) в случае принятия решения о признании лица квалифицированным инвестором — сведения, в отношении каких видов ценных бумаг, и (или) производных финансовых инструментов, и (или) видов услуг данное лицо признано квалифицированным инвестором;

2) в случае принятия решения об отказе в признании лица квалифицированным инвестором — причину такого отказа (п. 3.5 Указания Банка России).

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, обязано вести реестр лиц, признанных им квалифицированными инвесторами (далее — реестр), в электронном виде (п. 4.1 Указания Банка России). Включение лица в реестр осуществляется не позднее следующего рабочего дня со дня принятия решения о признании лица квалифицированным инвестором (п. 4.2 Указания Банка России).

Лицо признается квалифицированным инвестором с момента внесения записи о его включении в реестр (п. 3.6 Указания Банка России).

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, обязано требовать от юридического лица, признанного квалифицированным инвестором, подтверждения соблюдения требований, соответствие которым необходимо для признания лица квалифицированным инвестором, и осуществлять проверку соблюдения указанных требований. Такая проверка должна осуществляться в сроки, установленные договором, но не реже 1 раза в год (п. 3.7 Указания Банка России).

Лицо, признанное квалифицированным инвестором в отношении определенных видов ценных бумаг, и (или) производных финансовых инструментов, и (или) видов услуг, имеет право обратиться к лицу, признавшему его квалифицированным инвестором, с заявлением о признании его квалифицированным инвестором в отношении иных видов ценных бумаг, и (или) производных финансовых инструментов, и (или) видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов. В этом случае лицо представляет документы, подтверждающие его соответствие требованиям, соблюдение которых необходимо для признания лица квалифицированным инвестором. Признание лица квалифицированным инвестором в этом случае осуществляется в указанном выше порядке (п. 3.8 Указания Банка России).

После признания физического лица квалифицированным инвестором лицо, осуществившее такое признание, не менее 1 раза в год обязано информировать указанное физическое лицо о его праве подать заявление об исключении его из реестра. При этом лицо, осуществившее такое признание, обязано указать также последствия использования физическим лицом такого права в объеме и в порядке, которые установлены базовым стандартом защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, разработанным, согласованным и утвержденным в соответствии с требованиями Федерального закона от 13.07.2015 N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка" (п. 15 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Прекращение (утрата) статуса квалифицированного инвестора

Лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, принимает решение об исключении лица, признанного им квалифицированным инвестором, из реестра в случае несоблюдения им требований, соответствие которым необходимо для признания лица квалифицированным инвестором (п. 3.9 Указания Банка России).

Лицо, признанное квалифицированным инвестором, также вправе обратиться к лицу, признавшему его квалифицированным инвестором, с заявлением об исключении его из реестра в целом или в отношении определенных видов ценных бумаг, и (или) производных финансовых инструментов, и (или) оказываемых услуг, в отношении которых оно было признано квалифицированным инвестором. В удовлетворении заявления об исключении из реестра не может быть отказано.

Соответствующие изменения в реестр вносятся не позднее следующего рабочего дня со дня получения заявления об исключении из реестра, а если сделки, совершенные за счет квалифицированного инвестора, подавшего заявление об исключении из реестра, не исполнены до момента получения указанного заявления — не позднее следующего рабочего дня со дня исполнения последней совершенной сделки.

Если заявки квалифицированного инвестора, подавшего заявление об исключении из реестра, на приобретение инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, предназначенных для квалифицированных инвесторов, не исполнены, соответствующие изменения в реестр вносятся не позднее следующего рабочего дня со дня внесения соответствующей записи по лицевому счету в реестре владельцев инвестиционных паев или возникновения обстоятельства, однозначно свидетельствующего о невозможности выдачи инвестиционных паев лицу, подавшему такие заявки. С момента получения заявления об исключении из реестра лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, не вправе за счет квалифицированного инвестора заключать сделки с ценными бумагами (за исключением случаев, предусмотренных настоящим пунктом) и (или) заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, в отношении которых лицо обратилось с заявлением об исключении из реестра (п. 4.4 Указания Банка России).

По запросу квалифицированного инвестора лицо, осуществляющее признание квалифицированным инвестором, в сроки, установленные регламентом, обязано предоставить квалифицированному инвестору выписку из реестра. Способ предоставления (в том числе в электронном виде или на бумажном носителе) выписки определяется лицом, осуществляющим признание квалифицированным инвестором, в регламенте (п. 4.6 Указания Банка России).

Права и обязанности квалифицированных инвесторов

Квалифицированные инвесторы вправе приобретать ценные бумаги или заключать на торгах биржи договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, предназначенные для квалифицированных инвесторов, в том числе:

1) заключать договоры репо, указанные в п. 7 ст. 14 Закона о рынке ценных бумаг;

2) приобретать облигации без срока погашения ("вечные облигации") (п. 2 ст. 27.5-7 Закона о рынке ценных бумаг);

3) заключить на торгах биржи договор, являющийся производным финансовым инструментом, предусматривающий обязанность одной стороны уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязательств (п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг).

Ценные бумаги и производные финансовые инструменты, предназначенные для квалифицированных инвесторов, не могут предлагаться неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы, а также лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами (п. 4 ст. 30.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Если на момент совершения сделки лицо не обладает статусом квалифицированного инвестора, такая сделка рассматривается как не порождающая правовых последствий по ее исполнению (Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 02.08.2018 N 09АП-36160/2018 по делу N А40-92918/2017).

Квалифицированные инвесторы обязаны совершать сделки через брокеров, а именно:

1) приобретение и отчуждение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, а также предоставление (приятие) указанных ценных бумаг в качестве обеспечения исполнения обязательств. Указанное правило не распространяется на квалифицированных инвесторов в силу федерального закона при совершении ими указанных сделок, а также на случаи, когда лицо приобрело указанные ценные бумаги в результате универсального правопреемства, конвертации, в том числе при реорганизации, распределения имущества ликвидируемого юридического лица, и на иные случаи, установленные Банком России (п. 3 ст. 27.6 Закона о рынке ценных бумаг);

2) заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Указанное правило не распространяется на квалифицированных инвесторов в силу федерального закона, случаи, когда физическое лицо заключает указанные договоры с брокером или управляющим, а также на случаи, установленные Банком России (п. 7 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг).

Если лицо признано квалифицированным инвестором, то заключать с ним либо за его счет договоры, которые в соответствии с требованиями федеральных законов должны заключаться только с квалифицированным инвестором либо за его счет, вправе лишь лицо, осуществившее такое признание (п. 16 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Последствиями совершения брокером сделок с ценными бумагами и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, в нарушение требования о приобретении указанных активов за счет квалифицированных инвесторов, в том числе в результате неправомерного признания клиента квалифицированным инвестором, являются:

1) возложение на брокера обязанности по приобретению за свой счет у клиента ценных бумаг по требованию клиента и по возмещению клиенту всех расходов, понесенных при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи;

2) возложение на брокера обязанности по уплате клиенту денежной суммы в размере убытков, понесенных клиентом в связи с заключением и исполнением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, в том числе всех расходов, понесенных клиентом при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи (п. 6 ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг).

Указанные нормы направлены на недопущение совершения брокером неправомерных действий с финансовыми инструментами и защиту имущественных интересов клиента в случае совершения брокером таких действий.

Деятельность брокера, направленная на совершение формальных действий, необходимых для признания лица квалифицированным инвестором, является злоупотреблением правом и может повлечь взыскание убытков в пользу такого инвестора (Постановление Арбитражного суда Дальневосточного округа от 17.12.2021 N Ф03-6625/2021 по делу N А59-7898/2018).

Таким образом, законодательством предъявляются дополнительные требования как к лицам, претендующим на получение статуса квалифицированного инвестора, так и к деятельности лиц, осуществляющих признание квалифицированным инвестором, что обусловлено рисковым характером деятельности квалифицированного инвестора. Ввиду указанной специфики такая деятельность не может считаться направленной на удовлетворение личных (бытовых) нужд, к ней не применяются нормы законодательства о защите прав потребителей, а отсутствие у лица статуса индивидуального предпринимателя само по себе не означает, что заключенные сделки направлены на удовлетворение личных бытовых нужд; квалифицированный инвестор, в отличие от потребителя, не может ссылаться на отсутствие специальных познаний для работы с финансовыми инструментами, неосознание рисков совершения операций с ценными бумагами (Определение Второго кассационного суда общей юрисдикции от 14.01.2020 по делу N 88-745/2020, Апелляционное определение Московского городского суда от 02.07.2018 N 33-29009/2018).


Рекомендуется Вам: